Impulsado por la recuperación económica y la reciente agitación política en Medio Oriente, los precios del petróleo han sacudido con firmeza la debilidad persistente y crisis de crédito, se dirigió hacia un nivel récord. Por otra parte, los analistas advierten que, debido a ciertos cambios fundamentales en la economía mundial, los precios casi seguro que siguen siendo altos en el futuro previsible. Lo mismo ocurre con los productos básicos. Ya sea directa o indirectamente, las consecuencias para el mercado de divisas será significativo.
En primer lugar, hay un impacto directo en el comercio, y por lo tanto en la demanda de monedas en particular. Noruega, Rusia, Arabia Saudita, y una docena de otros países son testigos de registro de entrada de capital expansión superávit en cuenta corriente. Si no fuera por el hecho de que muchos de estos países vinculan sus monedas al dólar y / o parecen sufrir de una multitud de otras cuestiones, hay monedas que seguramente apreciarán. De hecho, el rublo ruso y la corona noruega a comenzado ah aumentar en los últimos meses. Por otro lado, Canadá y Australia (y en menor medida, Nueva Zelanda) están experimentando un aumento del déficit comercial, lo que demuestra que su no es una relación automática entre los precios de las materias primas y la fortaleza de la moneda de los productos básicos.
Los países que son importadores netos de energía podrían experimentar algo de debilidad en sus divisas, como las balanzas comerciales se mueven en contra de ellos. De hecho, China acaba de grabar su primer déficit comercial trimestral en siete años. En lugar de ver esto en términos de un cambio en la estructura económica, los economistas tienen que entender que esto se debe en gran parte al aumento de los precios de las materias primas. De cualquier manera, el Banco Popular de China (banco central) es probable que reforzar el control sobre la apreciación del yuan chino. Mientras tanto, la crisis nuclear en Japón es casi seguro que va a disminuir el interés en la energía nuclear, especialmente en el corto plazo. Esto hará que precios del petróleo y de gas natural a elevarse aún más, y ampliar el impacto sobre los desequilibrios del comercio mundial.
Un problema mayor es el aumento de los precios de materias primas impulsará la inflación. Con la notable excepción de la Reserva Federal, todos los Bancos Centrales del mundo han expresado su preocupación por los precios de la energía. El Banco Central Europeo (BCE), ha ido tan lejos como para plantear preventivamente su tasa de interés de referencia, a pesar de que la inflación zona euro es aún muy bajo. A la luz de su espectacular fracaso para anticipar la crisis de la vivienda, presidente de la Fed, Ben Bernanke, está teniendo cuidado de no ofrecen una vista clara sobre el impacto de los altos precios del petróleo. Así, ha advertido que podría traducirse en disminución del crecimiento del PIB y los precios más altos para los consumidores, pero no ha llegado a lo etiqueten como un grave peligro.
Por un lado, la economía de EE.UU. se está sometiendo a algunos cambios estructurales significativos desde la última crisis energética, lo que podría mitigar el impacto de los altos precios sostenidos. "La intensidad energética de la economía de EE.UU. - es decir, la energía necesaria para producir 1 dólar del PIB - se ha reducido en un 50% desde entonces como la fabricación se ha movido en el extranjero o ser más eficientes. Además, el precio del gas natural hoy en día se ha mantenido baja, en el pasado, el petróleo y el gas se trasladó a la par. Y, por último, "estamos más cerca de fuentes alternativas de energía para nuestro transporte, '", resumió el profesor de Finanzas de Wharton Jeremy Siegel. Desde este punto de vista, es comprensible que cada aumento de $ 10 en el precio del petróleo hace caer el PIB de sólo 0.25%.
Por otra parte, no estamos hablando de un aumento de $ 10 en el precio del petróleo, sino más bien un pico de $ 50 o incluso $ 100. Además, mientras que la industria no es sensible a los precios de los productos básicos, los consumidores estadounidenses lo son. De la gasolina del automóvil a la casa de alimentación de aceite para productos agrícolas básicos (ya sabes las cosas están mal cuando los ladrones se dirigen a producir), Las materias primas aún representan una gran parte del gasto del consumidor. Así, cada aumento del 1 por ciento en el precio del gas apesta $ 1 mil millones de la economía. "Si los precios del gas aumentó a $ 4.50 por galón durante más de dos meses, que" representan un serio peligro para los hogares y la recuperación podría poner en peligro todo. Una vez que obtenga más de $ 5, [hay] probablemente por encima de un 50% de probabilidades de que la economía podría enfrentar una recesión. "
Incluso si la estanflación se puede evitar, en cierta medida de la inflación parece inevitable. De hecho, el IPC de EE.UU. es ahora del 2,7%, el nivel más alto en 18 meses y en aumento. Es igualmente un 2,7% en la Eurozona y Australia, donde ambos bancos centrales han comenzado a ser más agresivos en cuanto a endurecimiento de la política monetaria. Al final, ningún país estará a salvo de la inflación si los precios de los productos básicos se mantienen altos, la única diferencia será una de medida.
En el corto plazo, mucho depende de lo que sucede en el Oriente Medio, ya que una reducción en las tensiones políticas que causan los precios energéticos a la facilidad. A medio plazo, la atención se centrará en los bancos centrales, para ver si / ellos cómo hacer frente a la creciente inflación. ¿Van a subir las tasas de interés y se abstendrá de liquidez, o van a esperar a actuar por temor a la inhibición de la recuperación económica? A largo plazo, la cuestión fundamental es si las economías (especialmente China) puede ser menos consumidoras de energía o más diversificada en su consumo de energía.
Por el momento, la mayoría de las economías están peligrosamente expuestos con China y los EE.UU. encabeza la lista. Rusia, Noruega, Brasil y unos pocos elegidos ganarán un beneficio neto de un auge de los precios, mientras que la mayoría de los demás (especialmente las de Australia y Canadá) están en algún lugar en el centro.
Fuente: ForexBlog
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